경영과 정보연구
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pISSN : 1598-2459
eISSN : 2733-4767
경영과 정보연구, Vol.41no. (2022)
pp.41~62
금융혁신과 거시경제성장
본 연구는 LARDL과 NARDL 모형을 이용하여 1990년 1분기부터 2020년 4분기까지 아시아의 금융혁신 과 거시경제성장 간 관련성을 조사하고자 하였다. 선형 자기회귀시차분포모형(linear autoregressive distributed lag model: LARDL)은 아시아의 금융혁신과 거시경제성장 간의 장기 및 단기 관련성을 측정하 기 위해 사용되고 비선형 자기회귀시차분포모형(nonlinear autoregressive distributed lag model: NARDL) 은 이들 간의 대칭성 및 비대칭성을 조사하기 위해 사용되었다. LARDL 모형의 한계검정법의 결과에서는 대상 국가의 금융혁신과 거시경제성장 간의 장기공적분의 존재를 보여주었고, NARDL 모형을 통해 금융 혁신과 거시경제성장 간에 양방향 장기적으로 유의적으로 현저히 밀접하게 관련되었음을 확인하였다. 단기 적으로는 금융혁신의 긍정적이고 부정적인 변화의 경우 상이한 행태를 발견하였고 오차수정모형하에서 Granger 인과관계의 결과를 통해 장기와 단기 모두에서 피드백 가설을 지지하였다. 따라서 본 연구의 아 시아의 금융혁신은 지속가능한 거시경제성장에 필수적인 금융서비스 확대, 금융효율성, 자본축적 및 효율 적인 금융중재 등을 자극하여 장기적으로 거시경제성장을 촉진한다고 판단하였다. 이와 같이 금융혁신과 거시경제성장 간의 양(+)의 관련성은 방글라데시, 인도, 파키스탄 및 스리랑카가 자국의 금융시스템에서 금 융혁신을 장려해야 함을 시사하고 그들의 금융부문은 경제 전반에 걸쳐 확산될 혁신적인 금융상품과 서비 스를 도입할 수 있는 금융기관을 개발해야 한다. 더불어 그들의 정부는 금융부문의 안정성을 보장하기 위 해 위험수준을 최소화하면서 금융혁신, 금융개발 및 금융중개 등을 촉진하는 효과적이고 효율적인 금융정 책을 수립해야 할 필요가 있다.
Financial Innovation and Macroeconomic Growth
The study attempted to investigate the relationship between financial innovation and macroeconomic growth in Asia from January 1990 to December 2020 using LARDL and NARDL models. The linear autoregressive distributed lag model (LARDL) was used to measure the long-run and short-run relationship between financial innovation and macroeconomic growth in Asia, and the nonlinear autoregressive distributed lag model (NARDL) was used to investigate the symmetry and asymmetry between them. The results of the LARDL model's bounds test method showed the existence of a long-term cointegration between financial innovation and macroeconomic growth in the target country, and also confirmed that there was a significant long-term relationship between financial innovation and macroeconomic growth in both directions through the NARDL model. In the short term, we found different behaviors in the case of positive and negative changes in financial innovation, and supported the feedback hypothesis in both the long term and the short term through the Granger causal results under the error correction model. Therefore, it was judged that the financial innovation of Asia in this study has promoted macroeconomic growth in the long term by stimulating the expansion of financial services, financial efficiency, capital accumulation and efficient financial arbitration, which were essential for sustainable macroeconomic growth.
